Le cabinet Finantis Value révèle que la valeur des entreprises réside désormais dans leurs actifs immatériels comme les marques et logiciels.

À l’heure des cessions, levées de fonds ou restructurations, une question s’impose : pourquoi deux entreprises affichant des résultats financiers comparables peuvent-elles être valorisées de manière radicalement différente ? Selon une analyse approfondie du cabinet d’expertise Finantis Value, la réponse ne se trouve plus dans les bilans comptables traditionnels. La valeur s’est déplacée des actifs tangibles vers des ressources longtemps considérées comme invisibles : marques, logiciels propriétaires, savoir-faire, algorithmes ou encore bases de données.

Cette mutation profonde redessine la hiérarchie des entreprises et contraint les analystes à adopter une nouvelle grille de lecture, croisant finance, droit et technologie. S’appuyant sur la valorisation de plus de 750 millions d’euros d’actifs immatériels menée depuis 2017, le cabinet dresse un constat clair : la capacité d’une organisation à générer des flux futurs et à sécuriser son avantage concurrentiel repose désormais sur ce capital discret.

La valeur cachée des marques et savoir-faire

Une marque n’a de valeur que si elle est exploitée. Cette règle simple explique des écarts de valorisation spectaculaires. Dans le secteur agroalimentaire, un portefeuille de marques de pommes biologiques, commercialement actives et protégées à l’international, a été valorisé à 2,99 millions d’euros. À l’opposé, un portefeuille de marques dormantes, sans perspective d’exploitation, a été estimé à seulement 2 931 euros. La valeur ne dépend donc pas du simple dépôt, mais de la capacité à générer des revenus durables.

« La valorisation d’une marque n’apparaît pas recevable au regard des faits et réalisations connus si elle est déconnectée de son exploitation réelle », rappellent les analyses de Finantis Value. L’histoire et le patrimoine peuvent également constituer un actif majeur. Ainsi, dans l’artisanat de luxe, un savoir-faire en tissage manuel remontant au 15ème siècle soutient une valorisation de groupe comprise entre 6,69 et 9,03 millions d’euros, à condition que cet héritage soit économiquement activé.

Du matériel au logiciel : la nouvelle puissance des algorithmes

Dans les secteurs industriels et technologiques, la valeur migre massivement du matériel vers le logiciel. Alors que les actifs physiques engendrent des coûts proportionnels à la production, l’immatériel permet une croissance exponentielle sans augmentation équivalente des charges.

Un système de cobotique (robot collaboratif) capable de mémoriser et reproduire des tâches complexes a ainsi été valorisé à 13,3 millions d’euros. La valeur ne réside pas dans la machine, mais dans l’intelligence logicielle qui la pilote. Dans des industries de pointe comme l’aérospatial, les études de contribution montrent que la licence logicielle peut représenter jusqu’à 50 % de la valeur générée par un produit final, le hardware devenant un simple support pour l’algorithme, qui concentre l’essentiel du potentiel économique.

L’impact social, un multiplicateur de valeur sous conditions

La capacité d’une entreprise à répondre à des enjeux de société est de plus en plus prise en compte par les investisseurs, mais elle ne garantit pas à elle seule une valorisation élevée. L’impact social agit comme un multiplicateur, à condition de reposer sur un modèle économique crédible et un marché adressable conséquent.

Par exemple, des technologies portables dédiées à la sécurité individuelle peuvent atteindre des valorisations de 60 à 80 millions de dollars. En revanche, des projets plus ciblés, comme la mode adaptée aux femmes en situation de handicap, se situent dans des fourchettes de 800 000 à 1 million de dollars. La valorisation finale reste donc conditionnée par la profondeur technologique et la capacité à générer des profits mesurables.

Vers une nouvelle grammaire de la valeur

Les données et les processus structurés deviennent eux-mêmes des actifs financiers de premier plan. Une base de données issue d’études cliniques, une fois qualifiée et sécurisée juridiquement, peut être estimée jusqu’à 9,2 millions d’euros. De même, un savoir-faire en cybersécurité, documenté et reproductible, a été valorisé entre 184 000 et 219 000 euros.

L’enjeu pour les dirigeants est de savoir identifier, protéger et transformer ce capital invisible en un actif financier reconnu. Pour approfondir le sujet, le cabinet propose des analyses détaillées sur son site (https://www.finantisvalue.com/valorisation-financiere-actifs-immateriels/). Finantis Value (https://finantisvalue.com), dirigé par Sylvie Gamet, seule femme certifiée CVA (Certified Valuation Analyst) en France, s’est spécialisé depuis 2017 dans cette nouvelle expertise, devenue indispensable pour piloter la trajectoire stratégique d’une entreprise moderne.