La situation des finances publiques de la France n’a cessé de se dégrader au cours des dernières années.

Malgré une conjoncture économique particulièrement difficile, il est erroné d’affirmer que l’augmentation du déficit était inévitable. Il est en effet possible de réduire la dette mais cela suppose d’avoir une vision d’ensemble de l’économie et notamment de prendre en compte sa dimension cyclique.

L’introduction de cette notion de cycle permet de dissocier le déficit en deux composantes. D’une part un déficit conjoncturel, lié au contexte économique et, d’autre part, un déficit structurel correspondant à une dégradation à long terme des finances publiques. Si le déficit conjoncturel est acceptable, voire inévitable, la composante structurelle est beau- coup plus préoccupante, dans la mesure où il s’agit d’un déséquilibre indépendant des phases d’expansion ou de contraction de l’économie. C’est donc cette part du déficit qu’il faut progressivement éliminer. Pour atteindre cet objectif, deux mécanismes sont généralement préconisés : l’augmentation des impôts et le recours à l’inflation. Pourtant, ces deux stratégies ne font que décaler le problème. À l’inverse, les politiques économiques publiques les plus profitables sont celles qui arrivent à coupler la réduction de la part des dépenses publiques dans le PIB avec la croissance économique.

En effet, si jusqu’à présent la France n’a pas été capable de réduire son déficit structurel, d’autres États ont réussi l’assainissement de leurs finances. Il faudrait s’inspirer de leurs réformes et notamment de celles de la Suède et du Canada. Ces deux États ont conduit une politique d’austérité tout en stimulant leur croissance, principalement grâce à la reprise de l’investissement privé. À la suite de l’instauration de règles institutionnelles précises, la politique budgétaire de ces pays a été perçue comme crédible et cohérente.

Ces deux exemples montrent les chemins à suivre pour réussir l’assainissement budgétaire de la France. Pour cela, des règles claires et économiquement efficaces doivent être adoptées au niveau national et européen. De plus, l’État-providence doit être adapté aux évolutions de la société. Même si l’objectif de ces mesures est moins la réduction de la dette que la réduction du déficit structurel, elles conduiront immanquablement à sa diminution.

Jean-Marc Daniel,

Économiste, professeur à ESCP Europe, chargé de cours à l’École des mines

SOURCE : Fondapol – La Newsletter du 14 février 2025.