Résultat net de 217 millions au troisième trimestre 2025, contribuant à un excellent résultat net de 642 millions sur les neuf premiers mois de l’année.

• Résultat net du Groupe de EUR 217 millions au T3 2025 porté par toutes les lignes de métier
  (EUR 211 millions ajusté¹) :
  • Ratio combiné en P&C de 80,9 %, avec une faible activité des catastrophes naturelles et la poursuite de l’accroissement de la prudence
  • Résultat des activités d’assurance L&H² de EUR 98 millions, avec un écart d’expérience depuis le début de l’année en adéquation avec les prévisions
  • Taux de rendement courant des investissements de 3,5 %, avec des taux de réinvestissement toujours attractifs

• Valeur économique du Groupe³ mesurée selon la norme IFRS 17 de EUR 8,5 milliards au 30 septembre 2025, en hausse de +12,7 %⁴ à hypothèses économiques constantes⁵ (en baisse de -0,9 % en données publiées) par rapport au 31 décembre 2024, correspondant à une Valeur économique par action de EUR 48
• Ratio de solvabilité estimé du Groupe de 210 %⁶ au 30 septembre 2025, dans la partie haute de la plage de solvabilité optimale de 185 %-220 %

• Rendement annualisé des capitaux propres (RoE) de 22,1 % (21,5 % ajusté¹) au T3 2025, soit 19,9 % (19,5 % ajusté¹) pour les neufs premiers mois de 2025

Le conseil d’administration de SCOR SE, réuni le 30 octobre 2025 sous la présidence de Fabrice Brégier, a arrêté les comptes du Groupe pour le troisième trimestre 2025.

Thierry Léger, directeur général de SCOR, déclare : « SCOR réalise une excellente performance trimestrielle, dégageant un RoE annualisé de 22,1 % au T3 2025. L’excellent niveau du ratio combiné en P&C reflète notre politique de souscription maîtrisée et le succès de notre stratégie d’expansion dans des lignes d’activité rentables et diversifiantes, alliés à une faible activité des catastrophes naturelles au cours du trimestre. Conformément à notre stratégie opportuniste de constitution de réserves, SCOR a déjà réussi à augmenter son niveau de prudence à un niveau comparable à celui de l’exercice 2024. L&H est en passe d’atteindre son objectif de résultat des activités d’assurance fixé dans le plan stratégique Forward 2026 actualisé, soutenu par un amortissement de la CSM robuste et un écart d’expérience qui reste neutre. Les performances de nos activités d’investissement restent dynamiques. Je reste confiant pour le reste de l’année en la capacité de SCOR à mener à bien le plan stratégique Forward 2026. Dans la perspective des renouvellements du 1^er janvier, SCOR continuera de tirer parti de sa franchise de premier plan et de remplir ses objectifs de Forward 2026 de manière disciplinée».

Performance du Groupe et contexte.

SCOR enregistre un résultat net de EUR 217 millions (EUR 211 millions ajusté¹) au T3 2025, porté par toutes les lignes de métier :

• En P&C, le ratio combiné ressort à 80,9 % au T3 2025, avec un ratio de sinistralité lié aux catastrophes naturelles de 2,7 %, reflet d’une faible activité au cours du trimestre. Sur les neuf premiers mois de 2025, ce ratio ressort à 6,4 %, inférieur au budget, et ce malgré les répercussions des incendies de Los Angeles survenus au premier trimestre 2025. SCOR a pu poursuivre sa stratégie de prudence, malgré une augmentation du ratio attritionnel.
• En L&H, le résultat des activités d’assurance² s’établit à EUR 98 millions au T3 2025, porté par un niveau élevé d’amortissement de la CSM, une libération de l’ajustement pour risque (« Risk adjustment »), et ce malgré un impact plus élevé des contrats onéreux. Depuis le début de l’année, le résultat d’assurance et l’écart d’expérience sont conformes aux attentes.
• En Investissements, SCOR continue de bénéficier de taux élevés de réinvestissement au T3 2025 et affiche un taux de rendement courant élevé de 3,5 %.
• Le taux d’imposition effectif ressort à 22,9 % au T3 2025, porté par l’amélioration continue de la rentabilité des activités de réassurance relevant du périmètre fiscal français.

Sur les neuf premiers mois de 2025, SCOR enregistre un résultat net de EUR 642 millions (EUR 631 millions ajusté¹), soit un rendement annualisé des capitaux propres de 19,9 % (19,5 % ajusté¹).

Le ratio de solvabilité du Groupe est estimé à 210 % à la clôture du T3 2025, dans le haut de la plage de solvabilité optimale de 185 %-220 %, stable par rapport à l’exercice 2024 et au S1 2025. La stabilité du ratio de solvabilité du Groupe au T3 reflète une génération nette de capital limitée en l’absence de renouvellement de traités de réassurance importants, le provisionnement du dividende de l’exercice au et une évolution neutre du marché au cours du trimestre.

La valeur économique du Groupe³, mesurée selon la norme comptable IFRS 17, s’établit à EUR 8,5 milliards au T3 2025, en hausse de +12,7 %⁴ à hypothèses économiques constantes par rapport au 31 décembre 2024.

Excellente performance sous-jacente des activités P&C.

Au T3 2025, les revenus d’assurance P&C s’élèvent à EUR 1 813 millions, en hausse de +3,1 % à taux de change constants (en baisse de -1,6 % à taux de change courants) par rapport au T3 2024. La croissance des segments de la Réassurance et SCOR Business Solutions est portée par la hausse du portefeuille Alternative Solutions et par les Specialty Lines.

La CSM sur les affaires nouvelles ressort à EUR 170 millions au T3 2025, en baisse de -3,2 % à taux de change courants par rapport au T3 2024, principalement lié à un effet de change défavorable.

Chiffres clés en (ré)assurance P&C :

Le ratio combiné en P&C s’établit à 80,9 % au T3 2025, contre 88,3 % au T3 2024. Il intègre :

• Une charge liée aux catastrophes naturelles de 2,7 %, qui reflète un trimestre avec un faible nombre de catastrophes naturelles ;
• Un ratio attritionnel intégrant les commissions de 79,2 % comprenant l’accroissement de la prudence ;
• Un effet d’actualisation de -8,4 % ;
• Un ratio des coûts attribuables de 8,2 %.

Le résultat des activités d’assurance P&C de EUR 255 millions résulte d’un amortissement de la CSM de EUR 267 millions, d’une libération de l’ajustement pour risque (« Risk adjustment ») à hauteur de EUR 32 millions, d’un écart d’expérience négatif de EUR -53 millions et d’un impact des contrats déficitaires de EUR 9 millions. L’écart d’expérience négatif reflète le faible niveau de pertes provoqué par les catastrophes naturelles, compensé par une augmentation du ratio attritionnel intégrant les commissions et l’accroissement continu de la prudence.

L&H ressort avec un écart d’expérience au T3 en adéquation avec les prévisions.

Au T3 2025, les revenus d’assurance L&H s’élèvent à EUR 1 900 millions, en baisse de -5,2 % à taux de change constants (-9,6 % à taux de change courants) par rapport au T3 2024. SCOR continue de générer de la CSM L&H à travers la souscription de nouveaux contrats (EUR 82 millions de CSM sur les affaires nouvelles⁷ au T3 2025) principalement en Prévoyance et en Solutions financières.

Chiffres clés en réassurance L&H :

Le résultat des activités d’assurance L&H s’élève à EUR 98 millions au T3 2025. Il intègre :

• Un amortissement de la CSM de EUR 92 millions, supérieur aux prévisions ;
• Une libération de l’ajustement pour risque (« Risk adjustment ») de EUR 30 millions ;
• Un écart d’expérience de EUR -6 millions, portant l’écart d’expérience cumulé depuis le début de l’année à EUR -11 millions ;
• Un impact négatif des contrats déficitaires de EUR -20 millions.

Les investissements dégagent un taux de rendement des actifs de 3,3 %

Au 30 septembre 2025, le total des actifs investis s’élève à EUR 23,4 milliards. L’allocation des actifs de SCOR est optimisée, avec 79 % du portefeuille investi en valeurs obligataires. SCOR dispose d’un portefeuille obligataire de très bonne qualité avec une notation moyenne de A+ et une duration de 3,9 ans.

Chiffres clés en Investissements :

(*) Les actifs investis classés à la juste valeur par le compte de résultat excluent EUR 8 millions au T3 2025 et EUR 15 millions sur les 9 premiers mois de 2025 relatifs à l’impact de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres de SCOR, avant impôts.

Les produits financiers des actifs en portefeuille s’établissent à EUR 190⁸ millions au T3 2025. Le rendement des actifs investis s’élève à 3,3 %⁸ (contre 3,6 % au T2 2025) et le rendement courant à 3,5 %, stable par rapport au T2 2025.

Le taux de réinvestissement ressort à 4,0 %⁹ au 30 septembre 2025, contre 4,1 % au 30 juin 2025. Le portefeuille d’actifs demeure très liquide avec EUR 8,8 milliards de cash-flows financiers attendus au cours des 24 prochains mois¹⁰, ce qui permet à SCOR de continuer de bénéficier de taux de réinvestissement toujours élevés.

ANNEXE.

1 – Principaux chiffres clés du Groupe pour le troisième trimestre 2025

1 : Les primes brutes émises ne sont pas un indicateur défini selon la norme comptable IFRS 17 (indicateur non comptable) ; 2 : Inclut les revenus sur les contrats financiers publiés selon la norme IFRS 9 ; 3 : Montants tenant compte de l’impact de la variation de la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact T3 2025 de EUR 8 millions avant impôts, Impact neuf premiers mois de l’exercice 2025 de EUR 15 millions avant impôts ; 4 : Résultat net consolidé part du groupe ; 5 : Définie comme la somme des capitaux propres et de la marge sur services contractuels (CSM) ; 6 : Nette d’impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM.

2 – Chiffres clés du compte de résultat du troisième trimestre 2025