Par Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM.

Soutenu par la résilience de l’économie américaine, le taux 10 ans remonte à environ 4.15% aux Etats-Unis, 2.35% en Allemagne et 2.8% en France. Les marchés actions s’effritent mais les valeurs technologiques tirent leur épingle du jeu, portées par les perspectives positives publiées par Taiwan Semiconducteur. En revanche, les petites valeurs sous-performent. Les actions chinoises perdent encore du terrain, pénalisées par une dynamique d’activité qui ne convainc pas. Le dollar s’affermit contre € et surtout yen (€/$ ≈1.09 et $/¥ ≈ 148).

Résilience de l’activité US mais des indicateurs de confiance contrastés

Les ventes au détail sont plus fermes que prévu en décembre, à l’instar des mises en chantier et permis de construire. De plus, les inscriptions hebdomadaires au chômage marquent un recul inattendu. Mais les enquêtes de confiance de janvier sont contrastées avec une chute de l’industrie dans la région de New York, une stabilité à Philadelphie et une hausse des services dans la région de New York.

Atonie de l’activité et désinflation confirmées en Eurozone

L’industrie recule en novembre de -6.8% l’an et les immatriculations de -4.4% l’an en décembre. Toutes les mesures d’inflation sous-jacente se replient en décembre.

Stagflation au Royaume-Uni

L’inflation « cœur » ressort plus élevée que prévu à 5.1% l’an en décembre. Le recul des ventes au détail s’accentue. L’emploi s’infléchit avec des destructions d’emploi plus fortes qu’attendu et la modération salariale se poursuit à +6.5% l’an. Les conditions de crédit aux ménages et aux entreprises s’améliorent pour le 1^er trimestre 2024.

Conjoncture japonaise en demi-teinte

La contraction des commandes de machines en novembre est de mauvais augure pour l’investissement. L’indice d’activité tertiaire déçoit. L’inflation s’effrite comme escompté en décembre à 2.6% l’an au total et 3.7% l’an hors alimentation et énergie.

Reprise tiède en Chine sauf dans l’immobilier, toujours en crise

Le PIB réel croit de 1% au T4, l’industrie est ferme en décembre, les ventes au détail solides et le taux de chômage quasi-stable. Dans l’immobilier, les prix reculent davantage, tout comme les transactions et le climat des affaires.

A propos de BFT Investment Managers

Avec 32 milliards d’euros** d’actifs gérés pour le compte de clients institutionnels et distributeurs, BFT Investment Managers fait partie des dix premières sociétés de gestion sur le marché français des OPC. Depuis plus de 35 ans, la performance de ses solutions d’investissement sur toutes les classes d’actifs (monétaire, obligataire, actions et multi assets), associée à une gestion rigoureuse des risques, constitue la première de ses missions. Filiale d’Amundi, BFT Investment Managers combine la réactivité d’une entreprise à taille humaine associée à la puissance du leader européen de l’Asset Management. Fidèle à la raison d’être de son groupe d’appartenance, BFT Investment Managers cherche « à agir chaque jour dans l’intérêt de ses clients et de la société » en étant un acteur du financement durable de l’économie. Avec 100 % des encours de ses gammes de fonds ouverts* ayant obtenus le label ISR d’Etat, BFT Investment Managers redonne un sens au rendement et ambitionne d’aller encore plus loin avec une démarche « Investir en France avec impact » comme en témoigne BFT France Emploi ISR, son premier fonds à impact.

* Périmètre des fonds éligibles, hors fonds à échéance.
** au 30 juin 2022. Données BFT Investment Managers.

Pour plus d’informations : www.bft-im.fr