Dans la présente note, Asterès analyse l’évolution de l’attractivité de la France, dont l’évolution dépend des indicateurs considérés.

Attractivité de la France : Des tendances ambivalentes

L’analyse que l’on peut faire de l’évolution de l’attractivité de la France pour les investisseurs internationaux dépend des indicateurs considérés. Chaque année, des milliards d’euros d’investissements sont annoncés lors du sommet Choose France organisé à Versailles en compagnie de grandes entreprises étrangères. Cependant, derrière ces annonces très médiatisées, l’attractivité générale du pays ne s’est pas nécessairement améliorée. Dans l’industrie, les signaux sont également contradictoires, avec une stagnation de la production mais une hausse de l’emploi.

 Investissements étrangers : Une dynamique incertaine

L’évolution des IDE (investissements directs à l’étranger) entrants et sortants évolue en dents de scie. Les flux d’IDE connaissent de fortes variations, avec par exemple une chute des montants pendant la crise sanitaire, suivie d’un rebond, puis d’une baisse significative en 2023. Dans l’ensemble, il ne semble pas y avoir eu de hausse régulière de flux d’IDE entrants depuis une dizaine d’années. Au vu de la variation des flux d’IDE, il semblerait que l’attractivité du pays ait globalement stagné.
Les projets d’implantations de sites indiquent une évolution plus positive depuis quelques années.
Les décisions d’implantations ou d’extensions de sites en France, comptabilisés par EY, indiquent que la France est le pays le plus attractif d’Europe, et que le nombre de projets a connu une hausse notable au cours de la dernière décennie1. Cet indicateur semble donc pour sa part indiquer une hausse structurelle de l’attractivité du pays.

Industrie : hausse de l’emploi mais pas de la production

Le volume de production industrielle en France est globalement stable. L’attraction d’investissements étrangers viserait notamment à soutenir la réindustrialisation du pays, objectif affiché par le
gouvernement. Cependant, en mars 2024, le volume de production industrielle était identique à ce qu’il était en janvier 2010. L’attractivité du pays, attestée par certains indicateurs comme les décisions d’implantations (baromètre EY) n’a pas eu à ce stade d’effets positifs notables sur la production industrielle.
L’emploi industriel en France est en hausse depuis 2017. En sept ans, plus de 100 000 emplois industriels ont été créés en France. Cela pourrait indiquer un certain succès de la politique d’attractivité du pays pour les activités industrielles. Cependant, couplé à un volume de production stagnant, cela signifie que la productivité moyenne des emplois industriels diminue, ce qui peut être un signe inquiétant quant au niveau de gamme de l’industrie française si la tendance s’avérait durable.

1 https://www.lesechos.fr/economie-france/conjoncture/investissements-etrangers-la-france-reste-la-plusattractive-dans-une-europe-en-perte-de-vitesse-2092473