Les besoins mondiaux en fonds de roulement (BFR) ont atteint leur plus haut niveau depuis 2008, avec une augmentation de deux jours pour atteindre 78 jours de chiffre d’affaires en 2024.

Cette tendance, observée dans la plupart des régions, est particulièrement marquée en Europe occidentale, qui a enregistré une hausse de quatre jours pour la troisième année consécutive. En revanche, les États-Unis se distinguent par une baisse due à la réduction des stocks.

Une divergence croissante entre les stratégies européennes et américaines

L’Europe occidentale a connu la plus forte augmentation du BFR régional pour l’ensemble de l’année 2024, avec une hausse de quatre jours. La France et l’Allemagne ont été les principaux contributeurs à cette tendance, à l’exception du Royaume-Uni et de l’Espagne. En 2024, le BFR régional représentait 67 jours de chiffre d’affaires au quatrième trimestre.

Des délais de paiement allongés en Europe

En 2024, le délai de paiement (DSO) a augmenté de +2 jours, soit légèrement plus que la hausse globale du BFR, ce qui en fait le principal moteur de la reprise du fonds de roulement. Les entreprises européennes ont ressenti les effets négatifs de l’allongement des délais de paiement pour la troisième année consécutive, combiné à une augmentation des stocks pour la quatrième année consécutive.
« Avec des stocks plus élevés et des délais de paiement plus courts, les entreprises européennes ont financé leurs partenaires commerciaux en allongeant leurs délais de paiement et en absorbant les risques », déclare Maxime Lemerle, Responsable de la recherche défaillances chez Allianz Trade.
« Entre le quatrième trimestre 2024 et le premier trimestre 2025, les entreprises ont effectivement accordé 11 milliards d’euros supplémentaires sous forme de prêts aux entreprises, ce qui correspond presque aux nouveaux flux de crédit mensuels des banques depuis le début de l’année ».

Les risques liés à la guerre commerciale

Dans un contexte d’incertitude record et de tensions commerciales, la croissance économique mondiale restera à son plus bas niveau depuis 2008, hors épisodes de récession.
« Dans un scénario défavorable, le BFR serait encore plus fortement poussé à la hausse. Si les droits de douane américains étaient appliqués aux taux annoncés lors du « Liberation day », la croissance du PIB mondial serait réduite de 1 point de pourcentage, ce qui ferait grimper le BFR tandis que les entreprises devraient financer 8,5 milliards d’euros supplémentaires en Europe et 15,5 milliards de dollars aux États-Unis par rapport à nos prévisions de base pour le BFR (ce qui équivaut à trois jours de chiffre d’affaires pour les deux régions). De même, si les dérapages budgétaires et les chocs inflationnistes liés à l’offre entraînaient une hausse des taux d’intérêt de +1 point de pourcentage, le BFR pourrait bondir de 14 milliards d’euros en Europe et de 26 milliards de dollars aux États-Unis », explique Ana Boata, Directrice de la recherche économique chez Allianz Trade.

À propos d’Allianz Trade

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Chaque fois qu’ils fournissent une assurance-crédit ou d’autres solutions financières, leur priorité est la protection prédictive. Mais lorsque l’imprévu survient, leur note de crédit AA signifie qu’ils disposent des ressources, soutenues par Allianz, pour fournir une indemnisation afin de maintenir l’activité. Basé à Paris, Allianz Trade est présent dans plus de 40 pays avec 5 800 employés. En 2024, leur chiffre d’affaires consolidé était de 3,8 milliards d’euros et les transactions commerciales mondiales assurées représentaient 1 400 milliards d’euros d’exposition. Pour plus d’informations, visitez Allianz Trade.