L’agence de notation Morningstar DBRS a confirmé la note AA de la Ville de Lyon, saluant sa performance financière et sa gestion rigoureuse.

L’agence de notation financière DBRS Ratings GmbH (Morningstar DBRS) a confirmé, ce vendredi 27 mars 2026, la note « AA » pour l’émetteur à long terme de la Ville de Lyon, et « R-1 (élevé) » pour le court terme. La perspective associée à toutes ces notes demeure stable. Cette confirmation positive s’appuie sur la solidité des finances locales, un niveau d’endettement jugé très modéré, une gouvernance de qualité et une économie dynamique, positionnant Lyon comme le deuxième pôle économique de France.

Toutefois, l’agence précise que la note de la ville est plafonnée par celle de la République française (notée AA, stable), considérant qu’une collectivité locale ne peut surpasser la notation de l’État souverain. La perspective stable traduit la confiance de l’agence dans la capacité de la municipalité à mener à bien son plan d’investissement pluriannuel de 1,318 milliard d’euros tout en maintenant une trajectoire budgétaire saine, malgré sa contribution aux efforts de redressement des finances publiques nationales.

Une gouvernance et une gestion budgétaire saluées

La gestion de la Ville de Lyon est jugée saine et sa transparence financière élevée. Le mandat 2020-2026, dont la transition écologique est le fil conducteur, est porté par un plan d’investissement ambitieux, initialement de 1,25 milliard d’euros et réajusté à 1,318 milliard. Si les objectifs de dépenses de fonctionnement ont été revus à la hausse pour absorber les chocs énergétiques et les revalorisations salariales décidées par l’État, les objectifs en matière d’endettement restent inchangés, avec un ratio dette sur excédent brut d’exploitation ciblé à moins de 10 ans en 2026.

Morningstar DBRS se montre confiant dans l’atteinte de cet objectif. Suite aux élections municipales des 15 et 22 mars 2026, qui ont vu la réélection du maire Grégory Doucet, le nouveau cadre financier et stratégique est attendu dans les prochains mois. L’agence souligne également la forte flexibilité fiscale de la ville. Malgré une hausse de 9 % en 2023, le taux de la taxe foncière (31,89 %) reste nettement inférieur à la moyenne nationale des communes (39,79 % en 2025), offrant une marge de manœuvre significative en cas de besoin.

Une performance financière résiliente et un endettement maîtrisé

La performance budgétaire de la Ville de Lyon a démontré sa résilience face aux crises récentes (pandémie, inflation). Le ratio excédent brut d’exploitation sur recettes de fonctionnement a atteint 13,2 % en 2024, avant de fléchir à environ 11 % en 2025, principalement en raison de la hausse des frais de personnel et d’une contribution de 10,2 millions d’euros à l’effort de consolidation budgétaire national. Pour 2026, l’agence anticipe un ratio proche de 9 %.

Les dépenses d’investissement ont atteint un pic en 2025, s’élevant à près de 180 millions d’euros, ce qui a entraîné un besoin de financement. Néanmoins, le niveau d’endettement de la ville demeure très modéré. Fin 2025, le ratio dette sur recettes de fonctionnement s’établissait à un niveau favorable de 47,0 %. Morningstar DBRS estime que cet indicateur restera sous la barre des 55 % d’ici la fin de l’année 2026.

Une structure de dette saine et une liquidité confortable

La gestion de la dette lyonnaise est qualifiée d’efficace. Au 31 décembre 2025, 74,1 % de la dette était à taux fixe, avec un taux d’intérêt moyen très bas de 1,79 %. La diversification des sources de financement, notamment via des émissions d’obligations vertes et durables depuis 2022, contribue à cette performance.

La situation de liquidité est également confortable. La ville disposait d’une trésorerie moyenne de 33 millions d’euros au second semestre 2025, complétée par une ligne de liquidité engagée de 30 millions et un programme de billets de trésorerie de 150 millions. À cela s’ajoutent 44 millions d’euros de financements non utilisés auprès de la Banque Européenne d’Investissement.

Un moteur économique de premier plan

Avec 519 127 habitants en 2023, Lyon est la troisième commune de France et le cœur de la Métropole de Lyon, deuxième pôle économique du pays. Son économie, bien que principalement tournée vers les services, se distingue par le dynamisme de son secteur industriel, notamment dans les domaines de la santé et des sciences de la vie. L’ouverture de l’Académie de l’Organisation Mondiale de la Santé en décembre 2024 devrait encore renforcer ce positionnement. L’agence estime que l’économie lyonnaise continuera de croître à un rythme proche de la moyenne nationale, tout en faisant preuve d’une résilience légèrement supérieure.

Pour plus d’informations, l’approche de Morningstar DBRS sur les facteurs Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) est disponible sur son site (https://dbrs.morningstar.com/research/454196).

Les indicateurs détaillés pour la France sont également consultables en ligne (https://dbrs.morningstar.com/research/476858/).